DeFi Staking em detalhes: a visão de um desenvolvedor

Como desenvolvedor, quando conheço uma nova plataforma financeira, costumo começar pelo funcionamento. Quero entender como os ativos depositados são administrados, quais critérios são usados para calcular os rendimentos e como os pedidos de resgate são processados.

Foi com esse olhar que analisei o DeFi Staking. Neste artigo, vou abordar a arquitetura apresentada no whitepaper técnico para explicar o que existe por trás do processo de um investidor de longo prazo depositar Bitcoin ou Ethereum e receber rendimentos.

Os pontos que mais me chamaram a atenção foram a forma de reunir os ativos para sua gestão, o registro dos direitos de cada usuário e a separação entre o cálculo dos rendimentos e o processamento dos resgates.

Figura de abertura · Quatro responsabilidades, uma arquitetura: Pooling, Tokenization, Reward Accounting e Redemption.

01 GESTÃO DOS ATIVOS

Pooling e Allocation Engine

Uma estrutura compartilhada para administrar e alocar os ativos.

Figura 1 · Pooling, alocação, infraestrutura e áreas de registro. Diagrama conceitual elaborado a partir do texto fornecido.

O primeiro ponto é o Pooling, uma estrutura que reúne ativos para administrá-los em conjunto.

No staking em que o próprio investidor opera um validador, não basta possuir os ativos. É necessário manter servidores, atualizar o software e acompanhar o funcionamento da operação. A quantidade mínima exigida e as condições de operação também variam conforme a rede.

O whitepaper do DeFi Staking apresenta uma estrutura que reúne os ativos depositados pelos usuários e os direciona, por meio de uma camada de alocação chamada Allocation Engine, à infraestrutura de operação de cada ativo.

Em termos simples, em vez de cada usuário montar seu próprio ambiente operacional, um sistema compartilhado fica responsável pela alocação dos ativos e pela conexão com a infraestrutura. O usuário pode se concentrar em acompanhar a quantidade depositada e os rendimentos gerados.

Em comparação com a operação de um validador por conta própria, a redução dessa carga operacional é uma vantagem. No entanto, produtos simplificados de staking oferecidos por exchanges também proporcionam essa conveniência. Por isso, a facilidade de uso, por si só, não demonstra superioridade técnica. O próximo ponto a observar é como funcionam os registros internos e a apuração dos valores.

Há ainda uma distinção importante. BTC, ETH, SOL e XRP não geram rendimentos da mesma maneira. Em especial, não seria correto descrever Bitcoin e XRP como se utilizassem o mesmo mecanismo de staking por prova de participação do Ethereum. É importante distinguir a forma de operação de cada ativo e a origem dos seus rendimentos.

02 DIREITOS DOS USUÁRIOS

Tokenization: o que o registro representa

Ativos depositados, direitos individuais e rendimentos não são a mesma coisa.

Figura 2 · Relação entre os ativos, o DeFi Token e os registros individuais. Diagrama conceitual elaborado a partir do texto fornecido.

O segundo ponto é a Tokenization, ou tokenização. O whitepaper descreve uma estrutura em que o DeFi Token representa os direitos do usuário sobre os ativos depositados.

Mesmo quando os ativos de várias pessoas são administrados em conjunto, a quantidade pertencente a cada usuário precisa estar claramente identificada. Deve ser possível rastrear de quem são os ativos, quando foram depositados e a partir de que momento passaram a ser considerados no cálculo dos rendimentos.

Vejo isso como uma questão de arquitetura dos registros contábeis. O total de ativos administrados precisa ser compatível com os saldos individuais, e os registros devem permanecer consistentes mesmo quando há novos depósitos ou pedidos de resgate.

Mais importante do que o nome DeFi Token é a maneira como esse registro se conecta aos ativos reais e ao direito do usuário de solicitar sua devolução

A emissão de um token não significa, automaticamente, que ele possa ser vendido a qualquer momento ou utilizado em outros lugares. As possibilidades de transferência, negociação e resgate dependem das funcionalidades efetivamente implementadas. Portanto, o benefício da tokenização deve ser entendido, antes de tudo, como uma forma de registrar e administrar esses direitos com clareza.

03 CÁLCULO E REGISTROS

Reward Accounting: o cálculo precisa de histórico

Quantidade, momento de inclusão e condições aplicáveis orientam a apuração.

O terceiro ponto é o Reward Accounting, a contabilização dos rendimentos.

Exibir um valor de rendimento na tela é diferente de conseguir explicar como ele foi calculado.

Figura 3 · Cálculo, pagamentos e novo registro de reinvestimento. Diagrama conceitual elaborado a partir do texto fornecido.

Quando há um depósito adicional, deve ser possível verificar a partir de quando ele entrou no cálculo, se os rendimentos já pagos não foram contabilizados em duplicidade e se a quantidade reinvestida foi registrada corretamente como um novo depósito.

A camada de contabilização dos rendimentos é responsável por esses registros. Do ponto de vista de um desenvolvedor, é relevante que o whitepaper trate a gestão dos ativos e o cálculo dos rendimentos como funções distintas. Isso torna mais claro o processo que conecta os resultados da operação aos registros de cada usuário.

O reinvestimento segue o mesmo princípio. Ao depositar novamente os rendimentos recebidos, a quantidade adicionada é registrada e passa a integrar os cálculos seguintes conforme as condições aplicáveis ao produto.

O efeito dos juros compostos surge da repetição desse processo. Por isso, ao analisar uma funcionalidade de reinvestimento, procuro entender como os registros de depósitos e pagamentos se conectam, em vez de me limitar à projeção de crescimento dos rendimentos na tela.

04 PROCESSAMENTO DO RESGATE

Redemption: um processo rastreável

Do pedido ao pagamento: cada etapa precisa ter um registro.

O último ponto é o Redemption, o processo de resgate dos ativos.

Mesmo um sistema simples na hora do depósito precisa executar várias tarefas quando o usuário solicita um resgate. É necessário verificar a quantidade solicitada, impedir solicitações duplicadas e conciliar o andamento da recuperação dos ativos em operação com a quantidade disponível para devolução.

O whitepaper trata esse processo como um procedimento separado. A proposta é permitir que o usuário acompanhe o status da solicitação e que a equipe responsável pela operação identifique em qual etapa o processamento se encontra.

Figura 4 · Solicitação, verificação, atualização do status e pagamento. Diagrama conceitual elaborado a partir do texto fornecido.

Afirmar que o resgate é mais rápido do que no staking convencional depende do produto usado na comparação. Produtos com prazo fixo, staking realizado diretamente na rede e produtos que oferecem liquidez têm condições diferentes. Além do prazo informado, observo se a estrutura de processamento dos pedidos de resgate está descrita de forma concreta.

05 A CONEXÃO ENTRE AS CAMADAS

Separar responsabilidades. Verificar a implementação.

Separation of Concerns é o princípio que conecta os quatro pontos.

O princípio de arquitetura que conecta esses quatro pontos é a Separation of Concerns, ou separação de responsabilidades.

Isso significa dividir a gestão dos ativos, o registro dos direitos dos usuários, o cálculo dos rendimentos e o processamento dos resgates em áreas com funções próprias. Essa abordagem facilita a identificação de problemas, a conferência dos cálculos e a alteração de funcionalidades específicas.

É também por isso que o whitepaper do DeFi Staking desperta meu interesse como desenvolvedor. Ele descreve as responsabilidades necessárias nos bastidores, mantendo simples a interface apresentada ao usuário.

Figura 5 · Relacionar a arquitetura documentada às evidências de implementação.

Ainda assim, uma arquitetura bem documentada e uma operação que realmente siga essa arquitetura são questões que precisam ser verificadas separadamente. A base para a confiança técnica se forma quando a descrição e a implementação podem ser relacionadas por meio do código publicado, do escopo e dos resultados das auditorias de segurança e dos registros de ativos e de apuração dos valores.

Essa conexão é o que considero importante ao analisar uma plataforma voltada a investimentos de longo prazo. É preciso conseguir entender, de ponta a ponta, como os ativos depositados são administrados, quais critérios determinam os rendimentos e por quais etapas passa uma solicitação de resgate.

Ao analisar tecnicamente o DeFi Staking, esses quatro pontos ajudam a compreender as características da arquitetura para além da taxa de rendimento exibida na tela.

Nota editorial: as figuras são esquemas conceituais do artigo; não são capturas da plataforma nem comprovação da implementação.