Executivo Valdoir Slapak analisa a recuperação judicial no Brasil

O Brasil fechou 2025 com o maior número de empresas em recuperação judicial da história: 2.466 CNPJs envolvidos em processos de reestruturação, um avanço de 13% sobre o ano anterior, de acordo com a Serasa Experian. O dado chama atenção porque não vem sozinho. Em janeiro de 2026, 8,7 milhões de CNPJs estavam negativados, com dívida média de R$ 23,1 mil por empresa, e a taxa de juros, mesmo em trajetória de queda, deve permanecer em patamar elevado. Para quem administra um negócio, esse conjunto de números levanta uma pergunta prática: como planejar financeiramente uma empresa em um cenário no qual crédito caro e inadimplência alta caminham juntos? Para o executivo Valdoir Slapak, que atua em finanças corporativas e reestruturação empresarial, a resposta começa muito antes de a empresa entrar em crise, na forma como o caixa é gerido no dia a dia.

O que explica o recorde de recuperações judiciais no Brasil?

Recuperação judicial é o processo pelo qual uma empresa em dificuldade financeira negocia judicialmente com seus credores um novo prazo e novas condições para pagar suas dívidas, evitando a falência. O aumento recente do número de pedidos reflete uma combinação de fatores que pressiona o caixa das empresas ao mesmo tempo: custo de crédito elevado, restrição na concessão de novos financiamentos e uma base de dívidas acumuladas ao longo dos últimos anos. Quando esses três fatores aparecem juntos, empresas que já operavam com pouca margem de segurança financeira ficam mais expostas, e é justamente esse grupo que engrossa as estatísticas de recuperação judicial.

Por que muitas empresas voltam a enfrentar dificuldade mesmo depois da recuperação judicial?

O problema, no entanto, não termina quando o processo judicial começa. Um dado reforça esse ponto: o percentual de empresas que faliram após passar por recuperação judicial chegou a 30% em 2025, patamar historicamente mais próximo de 20%. Para Valdoir Slapak, esse número expõe um limite do próprio instrumento: a recuperação judicial reorganiza prazos e renegocia dívidas, mas não substitui um plano de gestão financeira consistente. Sem mudanças reais na forma como a empresa organiza o caixa, o alívio conquistado no processo tende a ser temporário.

Como funciona a disciplina de caixa na prática?

Diante desse cenário, a conversa volta a um ponto central: a disciplina de caixa, que não significa apenas cortar custos, mas acompanhar de perto para onde o dinheiro da empresa está indo e com que previsibilidade ele volta a entrar. Na prática, isso envolve organizar o fluxo de caixa por cenários, prever o que acontece se a receita cair 10%, 20% ou mais, e definir com antecedência quais despesas podem ser reduzidas sem comprometer a operação.

O que diferencia empresas que atravessam a crise das que não conseguem?

Essa antecipação costuma estar ligada à qualidade da informação usada para decidir. Empresas que baseiam decisões em dados atualizados sobre caixa, endividamento e margem conseguem agir antes que a situação se agrave, enquanto as que dependem de percepção ou de relatórios contábeis defasados tendem a reagir tarde demais. A governança também pesa: decisões financeiras centralizadas, sem processo estruturado de análise, aumentam o risco de erros justamente quando a margem de manobra da empresa é menor.Com a Selic ainda em patamar restritivo e a inadimplência corporativa em nível elevado, a avaliação de Valdoir Slapak é que o tema da disciplina financeira deve continuar no centro das decisões empresariais até o fim de 2026. Portanto, empresas que tratam o planejamento de caixa como rotina, e não como reação a um problema já instalado, tendem a chegar a esse cenário de juros altos em posição mais confortável para negociar, investir ou simplesmente atravessar o período sem comprometer sua operação.