Disparada do diesel pressiona e coloca em xeque corte de juros pelo Copom

A economia brasileira enfrenta uma semana de alta tensão, marcada por uma forte pressão inflacionária e incertezas sobre os rumos da política monetária. A disparada no preço do diesel em todo o país, somada ao endividamento recorde de grandes corporações, lança uma sombra de dúvida sobre a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), que se reúne amanhã para definir a nova taxa de juros. O cenário, antes visto com otimismo pelo governo, agora é de cautela.

Nos últimos dias, relatos de consumidores por todo o Brasil indicam um aumento expressivo no preço do diesel, que em muitos postos já se aproxima ou ultrapassa os R$ 7 por litro. O combustível, insumo essencial para a economia nacional, registrou uma alta média de 11,8% na semana passada. O efeito de uma redução nos impostos federais foi rapidamente anulado por um reajuste de 11,6% nas refinarias, mantendo a trajetória de subida. Como o transporte de mercadorias no Brasil é majoritariamente rodoviário, qualquer flutuação no diesel impacta diretamente a cadeia de preços, desde alimentos a produtos industrializados.

É neste contexto de pressão sobre a inflação que o Copom inicia sua reunião. A expectativa do mercado e do governo era de que 2026 marcasse o início de um ciclo de cortes consistentes na taxa Selic, atualmente em 15% ao ano desde junho do ano passado. No entanto, a combinação de fatores como a guerra no Oriente Médio, que afeta os preços globais de energia, e a alta interna dos combustíveis mudou drasticamente as projeções. A aposta de um corte de meio ponto percentual foi substituída pela previsão de uma redução mais modesta, de 0,25 ponto, ou até mesmo pela manutenção da taxa no patamar atual. Para agravar o quadro, o IPCA de fevereiro veio acima do esperado, antes mesmo de capturar todos os efeitos da alta do diesel.

Os juros elevados, que mantêm o Brasil com uma das maiores taxas reais do mundo, já demonstram seu impacto no setor corporativo. Na última semana, duas gigantes do mercado, o Grupo Pão de Açúcar e a Raízen (controlada por Cosan e Shell), solicitaram recuperação extrajudicial. O caso da Raízen é emblemático, representando a maior renegociação de dívidas da história do país, no valor de R$ 65 bilhões. Embora a gestão e as particularidades de cada mercado influenciem, o alto custo do endividamento devido aos juros elevados foi um fator determinante para que as empresas buscassem renegociar seus passivos.